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银行业LPR报价的制度完善意义大于现实影

发布时间:2019-05-22 10:17:43 编辑:笔名

银行业:LPR报价的制度完善意义大于现实影响

10 月25 日,央行发布公告:贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。

贷款基础利率是商业银行对其质客户执行的贷款利率,其他贷款利率可在此基础上加减点生成。贷款基础利率的集中报价和发布机制是在报价行自主报出本行贷款基础利率的基础上,指定发布人对报价进行加权平均计算,形成报价行的贷款基础利率报价平均利率并对外予以公布。运行初期向社会公布1 年期贷款基础利率。全国银行间同业拆借中心为贷款基础利率的指定发布人。首批报价行共9 家,分别为工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、浦发银行、兴业银行和招商银行。

评论:

贷款基础利率(Loan Prime Rate,简称LPR)是商业银行对其质客户执行的贷款利率,其他贷款利率可在此基础上加减点生成。通常,银行质的贷款客户由大企业组成。在贷款基础利率报价和发布机制运行初期,央行仍将继续公布贷款基准利率,以确保金融机构对贷款合理定价。10 月25 日,1 年期LPR 为5.71%,较1 年期贷款基准利率6%下浮5%,即各家银行对大企业贷款以95 折定价。

相关研究 LPR 将逐步取代贷款基准利率成为银行各种贷款产品的定价基础。贷款基准利率逐步淡出后,商业银行将以LPR 为基准,小企业、个人贷款等将在此基础上根据违约风险的大小加上一定的利差作为信用补偿。存款产品市场化后,LPR 也可作为某些定期存款产品的基准。

LPR 集中报价和发布机制有助于形成透明、高效、有序的竞争性贷款市场。

对银行体系而言,LPR 的连续发布利于银行为居民、企业提供更富竞争力和优惠的贷款产品,可提高贷款定价效率;对借款人而言,LPR 的发布使其更容易比较其他银行同业的贷款产品,贷款市场透明度提升。同时,由系统重要程度高、市场影响力大、综合实力强的9 家报价行确定贷款基准利率,可形成大银行定价、中小银行跟随的有序竞争格局,有利于减少非理性定价行为、维护信贷市场定价秩序。

LPR 反映实体经济流动性松紧,是央行完善利率调控机制的重要一步,为推进利率市场化改革奠定制度基础。目前我国仍实行信贷管制的背景下,LPR 的高低可反映银行体系资金的松紧,从而表明实体经济流动性状况。利率完全自由化后,我国货币政策将转向以银行间资金利率为中介目标的价格型调控体系,资金在各金融市场和借贷市场间自由流通,各个市场以利率为纽带相互联动,终形成利率联动机制,从而取代目前以M2、信贷规模为控制目标的数量型调控体系。LPR 报价制度是连接银行间资金批发市场和零售信贷市场的重要桥梁。

根据美国成熟市场经验,贷款利率=联邦基金目标利率+3%。而银行间资金利率LIBOR 介于两者之间,通常贷款利率=LIBOR+1.5%。美联储通过控制联邦基金目标利率,进而达到控制银行间资金批发市场和零售信贷市场利率的目的,终通过畅通的利率传导机制调节宏观经济。反观我国,已形成完全市场化的银行间资金市场,贷款市场也已自由化,但央行直接规定贷款基准利率,尚缺乏市场化的贷款报价制度,因而利率无法在资金批发和零售市场间有效传导。LPR 集中报价制度正是央行完善利率调控体系的制度基础,是银行间市场利率向信贷市场传导的重要纽带。

贷款市场化定价已经形成,LPR 报价制度对银行业绩无影响。7 月20 日,央行正式放开贷款利率管制,标志贷款市场化定价形成。但由于我国旺盛的贷款需求和信贷额度管制,贷款利率并未因银行间恶性竞争出现显着下浮。从LPR 报价看,大企业贷款利率仅下浮5%,因而在目前的信贷供需环境下,无论是贷款下限放开还是LPR 对银行业绩的影响均很微小。

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